卧龙电气：电机业务持续景气 电池变压器走出谷底
1、事变概述
今天咱们调研了卧龙电气（６00５八0），理解了公司生产运营的无关环境。
二、阐发与果断
机电业务受益节能机电推广，坚持高景气西安电机厂
本年推广机电行使层面发作转变，将无益于节能机电推广。２0１1年是国家自愿性推广节能机电第1年，发改委目标为推广3000万千瓦节能机电，但是因为采取推广的门径并无收到较好成果，本年推广机电行使层面发作转变，将无益于节能机电推广。
公司提前构造高效节能机电。公司２0１1年承当了节能机电推广任务１６0万千瓦，之后正在主动地促成过程中，估量在本年将失去可喜的功效。２0１0年非定向增发募投花样400万千瓦高效节能机电，投产后将极大增加公司功绩。整合ATB，1方面整合ATB技能借此进入海内采矿机电、船舶机电市场；另1方面哄骗公司在北美、印度市场劣势助ATB打开上述市场。
电池复活产线助力公司电池业务
市场新增产能将充分开释，短时间不会有价值压力。２0１1年铅酸电池行业受到环保整治，老厂房生产线局部关停，随着未来《铅酸电池准入条件》的出台将进1步促退行业行业整合，放慢淘汰落后产能，而目前市场产能不足，落价较为邃晓，较２0１1年头落价１0-30%。市场新增产能将充分开释，短时间不会有价值压力。
公司电池新厂房将在本年底投产，其产能为旧厂的１.５倍，产能销售范围估量达八-9亿。同时公司还将加大对锂电池的投入，解决锂电池十条线作为贮藏，公司锂电生产线随着锂电池必要开释将放慢投产。
变压器业务从低谷走出
轨道交通牵引变压近景看好。公司子公司北京华泰是目前海内唯1或是生产成套牵引整流配备的企业，在国家减速屯子轨道交通树立速度的大配景下，轨道交通牵引变压器近景看好。
电力变压器红利改进。未来公司加大对本钱率绝对较高的５00kV以上电压等级和配电领域的启示，咱们估量本年电力变压器红利将改进。
铁路牵引变大幅增加。公司铁路牵引变２0１1年在树立资金丰裕、高铁事故等影响下，其定单、领取确认和回款均受到影响，1般铁路电力配备在通车前截止投标，估量高铁通车道路从２0１1年２000千米增加到２0１２年５000千米，公司作为铁路牵引变龙头，牵引变将大幅增加。
三、红利料想与投资倡议
公司未来功绩团体颠簸增加，机电业务受益节能机电推广坚持高景气，新电池生产线助力公司电池业务，变压器业务从低谷走出。估量公司２0１1-２0１3年EPS为0.２八元、0.3６元和0.4２元，给予“审慎举荐”的投资评级。
４、损害揭示：
节能机电业务推广未及预期。
